影院过上好日子，《哪吒2》能重塑电影行业吗？

搜狐娱乐专稿 （哈麦/文）《哪吒2》的爆火对电影行业的意义是什么？它只是个例，还是有救活、重塑整个行业的作用？

处在产业链不同位置的人的感受是不一样的。

对于下游放映端的影院来说，经历了去年的亏损后，今年终于迎来了好日子，有的影院今年两个月的票房就超过了去年全年。他们期盼的是，接下来还能有不断的爆款出现，往后电影行业可以好一点，再好一点。

而处在投资、制作、营销、发行端，以及参与电影行业投资的人，一边是重拾信心，一边是疑虑重重，《哪吒2》还没有让整个行业被重估。

影院过上好日子

《哪吒2》爆火，带动大盘票房飙升，最广泛的受益者是处在放映端的影院。

去年全年的票房是425亿元。今年截止2月28日，两个月时间全国票房224.6亿元，达到了去年的5%。

去年全年全国影院场均人次7人，平均票价42.1元。今年截止目前的全国影院场均人次是19.5人，平均票价47.2元。

当然，每家影院的情况又有所不同，有些影院跑输大盘，大多数影院跟大盘情况基本相当，还有些影院跑赢大盘。

总体来看，《哪吒2》对小城市影院的影响要高过大城市，去年很多小城市冷清的电影院，因为《哪吒2》的爆火，生意突然好了起来。

猫眼专业版数据显示，去年一线、二线、三线、四线城市影院的票房占比分别约16.%、8.5%、17.%、27.9%，今年前两个月一线、二线、三线、四线城市影院的票房占比变为12%、4%、19%、5%。

可以看到，春节返乡叠加下沉市场被全面激活，一线、二线城市的票房占比在下滑，三线、四线城市的票房占比在提升。尤其是四线城市，票房占比提升最为明显。

重工业强势影片让大众对票价没那么敏感，小城市票价的坚挺，平均上座率的提升都是其票房占比增加的重要原因。

今年，一线、二线、三线、四线城市影院的平均票价差距和场均人次差距都在收窄。

四线城市平均票价47.1元，高过三线城市的46.元，高过二线城市的46.2元，只比一线城市的5元低一些。

场均人次一线、二线、三线、四线城市分别为19.8、18.5、18.9、18.9，三线、四线超过二线，跟一线拉的很近。

以靠麻辣烫火过的小城天水为例，这个城市的新视界大诚国际影城去年全年的票房是252万元，今年前两个月票房274万，超过了去年全年，大幅跑赢全国平均水平。

北京票房第一（也是全国第一）的影院耀莱国际影城五棵松店去年全年票房4675万元，今年前两个月票房1700万，是去年的6%，大幅跑输全国平均水平。

另外，因为有些观众看《哪吒2》追求更好的观影效果，IMAX、中国巨幕、CIITY、杜比厅等高级影厅和拥有这些影厅的影院就表现出了比其他时候更强的竞争力。

尤其是‌全国仅有几家的IMAX GT影厅，因《哪吒2》的火爆，票房暴增。

拥有 最大IMAX GT影厅的贵阳越界影城去年全年票房589万元，在贵阳市影院中排第十一，在全国影院中排在千名之外。

今年前两个月，这家影院的票房900万元，已远超去年全年，在贵阳排第一，在全国暂居第三十二，排名还在不断往前走。

IMAX GT影厅之前并不为大众所熟知，是最近靠《哪吒2》出圈后，票房才窜升，从2月17日开始，贵阳越界影城成了全国票房最高的影院，并且到现在一直保持着这个势头。

其他几家有IMAX GT影厅的影院如东万达影城（华南MALL店）、哈尔滨万达影城（哈东店）、北京中国电影博物馆的IMAX GT厅最近也是场场爆满，这四家影城多日内包揽了全国票房前四。

影院生意火爆意味着票房分账的增加，客流的增加，客流的增加意味着爆米花、可乐等卖品的销售也会增加，映前广告也能更好卖，而卖品和映前广告是高毛利，这几项收入都增加就会让影院的收益更好。

天水新视界大诚国际影城的负责人李先生告诉狐厂娱乐观察，今年《哪吒2》的火爆是他没想到的，今年影院做到了270万票房，已经超过去年，其中180多万都是《哪吒2》一部电影贡献的，有很多来二刷、三刷，甚至四刷的观众。

票房外，作为小影院，映前广告每年都有，今年也有一个广告主，可惜对方只做了15天的广告，整体对营收的影响不大。卖品收入通常能占到影院票房的10%-12%，今年票房好，卖品收入相应的也会按比例增加。

他预计如果后面情况好的话，自己的影院今年能做到450万票房，差一点的话可能做到400万。他粗略估算如果全年票房能有50万左右，影院就可以做到不亏损。

电影公司加速分化

在投资端和发行端，因为《哪吒2》出品方集中，除了光线和导演饺子的公司，其他行业内的非参与方都得不到直接的好处。

甚至，因为《哪吒2》的超预期火爆，其他春节档电影败落的更快，它们背后的公司，有的没拿到预期中的成绩，有的遭受投资亏损。

春节档后，几部新片如《美国队长4》《花样年华》《你的颜》《诡才之道》《猫猫的奇幻漂流》《初步举证》票房都很惨淡，也很少再有重点新片定档的消息，《哪吒2》的虹吸效应让其他片方都能避则避。

在公司层面，春节档后的分化和洗牌明显加速。

光线 成了一枝独秀，而其他公司，在原地踏步，甚至后退。

春节档前，按总市值排位，光线 在电影公司里排第二，截止1月27日的总市值约280亿元，不及中国儒意的59亿港元，高过万达电影的22亿元和中国电影的217亿元。

春节档后，光线 股价连日暴涨，最高时总市值突破了千亿元。近日调整过后，总市值还在700亿元以上，跟原本同在第一梯队的万达电影、中国电影拉开了很大的差距，是华谊兄弟、博纳影业总市值的约10倍。

这是有真实业绩预期支撑的。

根据光线 的公告，截至2月4日24时，《哪吒2》上映7天累计票房（含服务费）48.4亿元时，公司来源于该片的营业收入约为9.5-10.1亿元。

票房48.4亿元（含服务费）时，投资方分账约17亿元，光线来源于该片的营业收入约为9.5-10.1亿元，可以粗略推算，光线占《哪吒2》分账比例约为55.9%-59.4%，取平均值约58%。

假如《哪吒2》最终国内票房卖到150亿元，投资方分账超5亿元。光线按以上预测的比例将分得约1亿元。

另外，还会有来自网络版权、品牌授权、周边产品、海外票房等的收益。

一位熟悉光线 的业内人士向狐厂娱乐观察分析，虽然经历了暴涨，现在的700多亿市值对光线来说也并不算高，大家都需要一个重建信心的过程。

他举例说，当年迪士尼收购皮克斯花了74亿美元（折合人民币59亿元），迪士尼现在的市值是2000多亿美元（折合人民币约1.5万亿元），光线投资了几十家动画公司，打造了成功的动画IP，还有几十个动画项目的储备，将来也可能做线下乐园，对比来看，是可以大胆想象的。

跟其他缺钱的电影公司比，一部《哪吒2》挣的钱够光线投资几十个新项目，差距会进一步拉开。“光线就算以后年年亏，也能亏十年八年。”他觉得其他公司不管将来还在不在，光线一定会留在牌桌上。

当然，也有不那么热捧光线，甚至对整个电影行业保持谨慎的人。

黄晃（化名）是一位资深投资者，《哪吒》上映的时候他就埋伏过光线 的股票，结果经历了股价巨震，没赚到多少钱。

之后他再没买过电影行业的股票，《哪吒2》如此火爆他也没碰光线，他觉得这个行业不存在价值投资，一是电影公司的业绩波动太大，很难有持久性，二是很少分红。

他算了一笔账，按5倍PE（市盈率），光线700亿市值要对应每年20亿的净利润。“今年可以，明年、后年就不知道了。”

春节档票房火爆，万达电影、横店影视、幸福蓝海、金逸影视等以影院业务为主的公司股价也没大涨起来，除了光线 ，整个影视板块的板块联动效应并不强，行业并没有因此得到重估。

黄晃觉得这也很正常。原因还是类似的，一季度业绩好，但是后面几个季度说不上，明后年更不知道，《哪吒2》这样的电影太特殊了，不可能每个季度、每年都有。

信心的建立确实不能只靠一部电影、一家公司的超预期成功，如果后面的五一档、暑期档、国庆档、贺岁档还能有爆款，把全年票房拉高，或许大家才会重新审视这个行业。

新视界大诚国际影城的李经理说：“电影行业高速发展那几年，大家那真是太有信心了。碰上 这几年，只能坚持，开源节流，能省一点就省一点，能少开一个灯就少开一个灯。从去年开始，这个市场，你想放弃吧，闭店吧，还有些不舍，想着总有好的一天。但是你光想着好，它啥时候能好啊，这其实是个谜。今年有了这个片子，好是好，但是我对后面的票房表现不是很乐观。看暑期《71》这个片子看会不会好一点，成为一个爆款。其他还没有特别好的片子要定档。没准到2026年、2027年能好一点吧。”

作为下游的影院经营者，李经理觉得影院是被动的，市场好不好还得靠上游投资、制作端拍出好片子，这是核心。“你再做营销活动，你再做19块9，你影院再自己贴钱，都没用，没好片子，你请观众他们都不来。所有影院的诉求都差不多，就是实打实的一年能上六七部三四十亿的片子，大家都能活下去。”